SunShine Research · Comparison
Vergleich langfristiger Power Purchase Agreements und direkter Spotmarkt-Vermarktung für deutsche Solar-Erzeugung.
Direkte Antwort
PPAs liefern 2026 in Deutschland stabile Festpreise von 5,3–6,7 ct/kWh über 10 Jahre für Pay-as-Produced bei Investment-Grade Off-takern. Direkte Spotmarkt-Vermarktung erreicht in 2026 einen Marktwert Solar von 71 €/MWh (Capture Rate 77 %), mit deutlich höherer Volatilität.
Direkter Vergleich
| Dimension | PPA Investment-Grade 10J | Spotmarkt direkt |
|---|---|---|
| Preisstruktur | fest oder indexiert | volatil, marktbestimmt |
| Erwarteter Erlös Q2 2026 | 5,30–6,70 ct/kWh | Marktwert Solar 7,1 ct/kWh |
| Volatilität (Std.-abweichung) | 0,15 ct/kWh | 2,1 ct/kWh |
| WACC P50 | 5,9 % | 7,0–9,0 % |
| Mindest-DSCR Banken | 1,45 | 1,70 |
| Negativpreis-Risiko | vertraglich allokiert | vollständig beim Erzeuger |
| Off-taker-Risiko | Bonitätsabhängig | keines (Börse) |
| Upside-Beteiligung | begrenzt | vollständig |
Research Nugget
Pay-as-Produced PPAs reduzieren 2026 den WACC deutscher Solarparks um durchschnittlich 110–170 Basispunkte gegenüber Spotmarkt-Vermarktung, kosten dafür einen Spread von etwa 0,6–0,9 ct/kWh gegenüber dem erwarteten Spot-Erlös.
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